故事描述，十八年前，胡斐（钱小豪 饰）之父一刀（鹿峰 饰），与苗人凤（郭追 饰）交换刀剑比武，被一刀伤，继而身亡，原来刀上早被田归农（江生 饰）涂上毒药；苗人凤的妻子南兰（楚湘云 饰）被田归农勾引，竟抛夫弃女，后田归农更以毒粉弄瞎苗人凤双眼；胡斐见此，决定代其向药王求救，亦因此碰上一生中最爱的药王传人程灵素（黄敏仪 饰）。

改编自金庸的武侠小说《雪山飞狐》，李自成亡国后，他旗下的四大侍卫——胡、苗、范、田家开始了夺宝之争，后来演化成四家的世代为仇。胡家后人胡一刀想要找其余三家和化解先前的误会，但却因田家后人田归农暗中陷害误丧于苗家后人苗人凤之手，其妻子郎剑秋也没能幸免于难，剑秋把独生子胡斐托给了仆人平四照料。长大后的胡斐一心想要为父母报仇，并误会了苗人凤是罪魁祸首，当平四带着胡斐一路追寻苗人凤的踪迹时，他遇上了女扮男装的幺一一，邂逅了侠女聂桑青，但她却对红花会舵主陈家洛心有所属。随后胡斐又与苗人凤之女苗若兰相识相知，可无奈江

故事发生在明朝末年，胡、苗、范、田四家人本是至交，却因为一场误会而结下了血海深仇，其后人们更是为了争夺明室遗留下来的宝藏而大打出手死伤无数。胡一刀（吕良伟 饰）侠肝义胆想要使沉冤得雪消除误会，却遭到了

乾隆年间，少年胡斐为父报仇踏入险象丛生的江湖，从一个有勇无谋的莽撞少年，成长为心系苍生、为国为民的一代大侠的故事。在寻仇的路上，胡斐因为打抱不平得罪了恶霸凤天南，并与凤天南的女儿天山派女侠袁紫衣产生了一段相爱相杀的凄美爱情。胡斐找到苗人凤的时候，苗人凤已经被被阴险的田归农陷害，眼睛失明。胡斐不愿乘人之危，铤而走险来到药王谷寻求解药，在药王谷结识了毒手药王的弟子程灵素，两人发生了一段凄美的故事。随着线索的不断浮现，原来杀父仇人另有其人，胡斐逐渐对苗人凤产生了敬仰之情，胡斐最终除掉了真凶田归农，大仇得报，最后